2024年9月6日，中农立华披露接待调研公告，公司于7月2日接待仁桥(北京)资产管理有限公司、招商信诺资产管理有限公司、信达资本管理有限公司、北京容光私募基金管理合伙企业(有限合伙)、天弘基金管理有限公司等26家机构调研。

  公告显示，中农立华参与本次接待的人员共3人，为公司CEO、董事会秘书黄柏集，公司首席财务官李灿美，公司投资者关系经理张剑飞。调研接待地点为公司会议室、北京、上海、线年上半年，中农立华在复杂多变的国际环境中保持了稳健的经营态势。尽管全球经济面临地理政治学冲突、贸易摩擦和债务压力等挑战，农药行业也遭遇了产能饱和和市场之间的竞争加剧的问题，公司依然实现了营业收入65.32亿元，同比增长3.92%，净利润1.58亿元，同比增长3.81%。公司通过提升产品终端影响力和激活零售商渠道，增强了市场占有率。同时，国际业务板块实现了恢复性增长，海外登记数量超越2000张，25个自主登记产品做销售，为国际大品牌落地奠定了基础。此外，公司还与扬农化工、清原作物、辽宁众辉签订了战略合作协议，一同推动行业健康生态圈的建设。

  在互动Q&A环节中，公司回应了关于海外毛利和毛利率提升、应收账款增长、作物解决方案的竞争优势、未来分红计划、产品涨价持续性以及市值管理工作等问题。公司强调了在行业下行周期中的风险防控和质量提升，以及通过整合资源、研发投入和渠道布局来构建差异化竞争力。公司还表示，将继续保持高分红比例，以提供投资者更好的现金流回报，并积极进行市值管理，以提升公司市值。

  最后，公司对农药行业的涨价现象进行了分析，指出原材料价格上行、需求端观望、厂家停限产等因素影响了产品价格，而产品涨价的持续性则需要实际订单来支撑。公司通过原药价格指数分析了市场趋势，认为大部分产品将继续维持底部盘整。

  2024年上半年,全球经济在复杂多变的国际环境中承压前行,地理政治学冲突、贸易摩擦不断和债务压力上升等外部因素阻碍着全球经济的复苏。农药行业在全球农药产能愈发饱和的局面下,进入到了前所未有的竞争加剧、市场分化的转型期。俄乌战争、巴以冲突与红海局势持续紧张给经济全球化与全球航运造成冲击,各类突发事件也导致大宗商品、原油价格异常震荡。此外,在厄尔尼诺的影响下,2024年成为有记录以来最热的一年,天气异常事件频发,干扰了农业生产与农药的正常销售。从市场环境来看,全球市场分销渠道正在积极消化库存,大多数产品价格处于底部区间,与此同时,国内市场也面临压力,供给端新一轮产能扩张进入投产期,竞争异常激烈。

  另一方面,印度农药企业在近两年快速崛起,出口份额持续扩大,给国内企业及相关品种带来挑战。

  面对复杂多变的国内外经济发展形势和激烈的市场之间的竞争,公司持续稳健、高效、合规地推进了各项经营管理工作。公司2024年上半年实现营业收入65.32亿元,同比增长3.92%;归属于上市公司股东的净利润1.58亿元,同比增长3.81%;归属于上市公司股东扣非净利润1.53亿元,同比增长9.85%。

  公司牢记为农服务的初心使命,绿色作物健康解决方案得到进一步本地化应用,依托技术优势持续完善和升级本地化作物健康全程解决方案,通过提升产品终端影响力及激活零售商渠道,提升了渠道覆盖广度,市场占有率稳步提升。立华为农社建设按计划推进,目前已有25家为农社点燃为农服务的“星星之火”。国际业务板块迎来了恢复性增长,通过夯实供应链优势,提升项目销售强度,着力打造灭生性除草剂供应链综合价值平台。此外,继续开展海外登记,已获得海外登记数量超越2000张。25个自主登记产品做销售,为立际品牌落地,C端业务稳步推进奠定良好开端。化工业务坚定执行大单品战略,在下行行情中挖掘机会,实现逆市反弹。通过激活客户及渠道,聚焦产业链并布局资源性强、具有未来市场发展的潜力的产品,为未来发展贡献不竭动力。公司与扬农化工、清原作物、辽宁众辉签订了战略合作协议,未来将在供应链服务升级、新品推广等方面协同共进,共建创新、绿色、高水平发展的行业健康生态圈。联销业务板块稳中求进,通过提升服务品质,不断抓增量,填空白,为合作伙伴的稳健发展保驾护航。

  1)Q:上半年公司收入结构中,海外毛利和毛利率均有提升的原因?目前阿根廷子公司C端业务进展的情况?

  A:行业进入下行周期,公司经营着重关注风险防控和质量提升,并不一味追求销售规模的增长。通过夯实供应链资源渠道,提升本地化作物健康方案价值,为公司带来较好的盈利贡献。

  公司在2023年完成了立际品牌焕新升级,将以“SINO-AGRI”的全新品牌形象服务全球农业种植者。2024年在阿根廷进行C端业务试点,同时在东南亚、中美洲将择机推进C端业务落地。目前阿根廷地区业务正在有序开展。上半年实现了多个自主登记产品的销售,随着南美地区旺季到来,海外业务将在下半年有更好表现。

  A:新加坡公司运营使用美金结算,不会再使用套期会计,应收账款未列入其他流动资产科目;重点农化市场由于经济、气候等方面原因,客户账期延长;国内核心客户加大合作规模,并与重点合作伙伴签订战略合作协议。

  由于整个行业处于负反馈循环,风险不断累积,公司业务均有严格的风险管控要求,目前来看整体回款情况正常,未出现坏账风险。

  3)Q:针对作物解决方案,行业内也有一些企业朝这个方向发展,公司的竞争优势有哪些?

  A:产品端通过不断整合国内外优质资源,提升并完善作物健康解决方案的本地化属性,形成差异化竞争力。公司重视研发端投入,每年开展4600场田间实验,为产品升级及终端应用提供技术支撑。渠道端通过为农社的布局,塑造作物健康解决方案品牌终端影响力,不断的提高客户认可度及粘性,培养“终身客户”。

  A:公司自2017年上市以来,年均分红占归母净利润比例为42.7%,2023年现金分红比例逐步提升至53.8%。未来公司将做好各项经营管理工作,持续兑现业绩并继续保持高分红比例,为投资者打造更好的现金流回报。

  5)Q:最近部分企业发布了涨价函,公司怎么样看待涨价背后的原因以及持续性?是否意味着农药见底了?杀虫、杀菌剂价格还有下跌的空间吗?

  A:行业竞争非常激烈,上游厂家普遍承压。原材料价格上行、需求端持续观望、厂家主动停限产、夏季高温检修、市场库存情况等诸多因素影响产品价格。目前下游普遍采取即时采购策略,部分产品将存在短期波动的可能,供需博弈不断加剧。产品涨价是否可持续则需要实际订单来支撑。

  从中农立华原药价格指数来看,最新一期价格指数20240901较年初下跌6.1%,其中除草剂下跌4.97%,杀虫剂下跌9.95%,杀菌剂下跌4.79%,大部分产品将继续维持底部盘整。

  A:目前,市值管理已纳入企业负责人绩效考核中。公司依据上级单位要求制定了市值提升方案。同时,积极参加券商策略会,接受机构调查与研究,注重提升投资者关系活动质量。另外,公司未来将结合行业发展的新趋势,通过内生式和外延式发展,提升综合实力,助力公司市值提升。